48365-365,牛文新:有可能在不参与“赤字货币化”的情况下增加万亿税收

Home / 365bet注册在线 / 48365-365,牛文新:有可能在不参与“赤字货币化”的情况下增加万亿税收

牛文新,《中国经济周刊》首席评论员
根据传统的货币理论,预算赤字货币化的问题是一个古老的问题:如果预算赤字不受控制地扩大,并导致预算赤字全面转换为中央银行的货币发行-中央银行的财政透支-这将绝对会导致严重的通货膨胀。例如,在历史上,重大战争迫使政府将大量政府债务花在战争支出上,而超过社会能力的债务不可避免地要求中央银行发行需要购买的WCurrencies,这导致货币贬值和价格飞涨。
由于可能的通货膨胀,人们普遍拒绝“预算赤字货币化”。在战争等当前的流行形势下,各国政府一方面收入减少,支出增加和预算赤字迅速增加,另一方面,个人,公司和金融机构也齐心协力,减少投资和现金以及政府债务的购买力。显着降低。您如何做?谁需要偿还政府债务?赤字预算。例如,由于政府大量透支,美联储突然将其资产负债表增加了60%,这显然是使预算赤字货币化的典型产物。
中央政治局裁定:“当前的全球流行病和全球经济形势仍然阴暗而复杂,对中国发展的挑战是前所未有的。”在这种情况下,中国还必须使用“货币赤字”方法来增强各级政府的实力以应对挑战吗?最近,在两个主要职能部门(财务部门和中央银行)之间在理解上存在一些分歧,与此同时,这也引起了社会和科学界的争议。我们认为这确实是没有必要的。中国可以通过改革来提高其预算实力,而无需进行预算赤字的改革和货币化。
我们必须指出,中央银行使用政府债务作为在二级市场上积极买卖政府债务的工具,从而处理基础货币。“货币融资”。以这种方式持有特定的政府债务根本不是所谓的“货币赤字过程”的一部分。在这种情况下,前中国人民银行副行长,清华大学五道口金融学院院长吴小玲女士对此非常清楚。她说:中国人民银行不必直接在一级市场上购买政府债券,而应通过在公开市场(二级市场)上买卖政府债券来提供必要的流动性支持。
我们坚持“使预算赤字货币化”的两个标准:第一,中央银行根据货币政策的需要而积极地买卖政府债券,并不是中央银行的财政透支。第二,国家预算由全国人民代表大会批准并生效。中央银行没有理由拒绝使用政府债券作为工具。
问题是:如果需要扩大财政“收支,削减和增加支出”和债务以避免中央银行财政透支的情况,有办法满足政府的支出需求吗?改革-国家债务管理系统已从赤字管理改为资产负债表管理。目前,中国的主权债务管理采用的是赤字管理模式:每年提出符合政府劳动要求的预算,计算预算赤字数额,然后提交全国人民代表大会批准;只要每年的政府债务不超过全国人民代表大会的要求,就批准“年度政府债务”。优点:首先,管理政府债券余额为政府提供了更为宽松的财务手段,这意味着一年内可以发行长期政府债券(例如3月,半年,9月甚至364天),这相当于为全年发行的滚动债券筹集资金,并增加了数千亿和数万亿政府的收入债券。其次,中央银行正在不断发行短期政府债券,提供了更多期限更长的货币政策工具,同时也使中国政府债券的收益率曲线更准确,更完整,更有效。第三,加强金融和货币两个宏观经济部门的协调,这将使中国的宏观经济政策更有效率。状态显着。财务实力。第五,有利于“西部大开发”的扎实推进。
编辑:陆江涛